香港网视北京专讯 大数据与智库专家对媒体说，科创板试点注册制，迈出资本市场改革的第一步，取得成果来之不易；创业板推广注册制，制度条件更加成熟，将接棒成为资本市场存量改革试验田。专家指出，是新《证券法》正式实施，为注册制保驾护航。新修订的《证券法》2020年3月1日正式实施，为注册制扫清法律障碍。同时将虚假陈述中对信息披露义务人的处罚上限由60万元提高到1000万元，建立“默示加入、明示退出”的具有中国特色的证券民事诉讼制度，弥补证券欺诈投资者保护短板，为注册制改革提供坚实法制保障。创业板上市公司95%为民营企业，创业板改革降低股权融资门槛，新冠肺炎疫情极大冲击中小企业融资渠道，此时创业板改革火速落地，缓解民营企业融资难融资贵问题，恢复市场信心。资本市场层面，壳资源价值下降，促进资本市场优胜劣汰。注册制改变了资本市场游戏规则，重塑市场生态，一方面，企业上市效率提高，借壳上市需求下降，长期依靠壳资源获得高溢价的公司将面临退市。另一方面，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资。
专家在谈到信息披露时认为，人民对创业板寄予厚望，要继承科创板的有益经验，以信息披露为抓手，完善多层次资本市场的配套制度，为全面推广注册制激励经验。专家说，新《证券法》已将财务造假处罚上限从60万大幅提高到1000万，并给集体诉讼留下操作空间，但仍然不足以震慑动辄上亿元的证券欺诈案件，建议推动《刑法》联动修订，将“违规披露、不披露重要信息罪”的主体认定从单位扩大到个人，刑期上限从3年提升到25年。一定要强化以信息披露为中心，提高信息披露质量。近期瑞幸造假事件，掀起国际社会对中国上市公司的信任危机，SEC主席直言“与美国国内相比，包括中国在内的许多新兴市场，信息披露不完全或具有误导性的风险要大得多”，提高信息披露质量任重道远。建议督促上市公司提高信息披露针对性，充分调动行政、自律和社会监管力量予以监督。同时，专家分析指出，创业板与新三板精选层联动改革，建立无缝衔接的多层次资本市场。转板机制有利于对企业升降级形成激励，服务于各类企业、各生命周期的市场体系，促进各板块良性竞争，错位发展。我国当前新三板公布改革方案，设立精选层，在精选层挂牌一定期限，且符合交易所上市条件和相关规定的企业，可以直接转板上市。建议创业板改革与新三板转板机制统筹推进。
专家呼吁，鼓励并购重组，提高上市公司质量。经济转型期往往是行业并购的大时代，积极鼓励市场化并购重组，优胜劣汰，行业自身化解风险，激发资本市场活力，给予融资、监管、税收等支持。推动优质红筹企业回归实质落地，针对企业回归后股权、投资者权益、监管标准等问题出台细则。所以，必须大力发展机构投资者，适当放宽内资机构投资股市比例限制。一定要加快机构投资者入市比例，目前机构投资者持股普遍设有30%-40%上限，长期资金入市有天花板，打通社保基金、银行理财、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈。
（信息安全与智库研究员、新华社高级编辑杨兆波）